Wie sicher ist der Mittelstand?

Sind Unternehmen im Mittelstand sicher?
Die Frage lässt sich am Besten beantworten, wenn man sich fragt, „was Sicherheit überhaupt bedeutet“.

Sicherheit ist, dass das angelegt Kapital erhalten bleibt und sich idealerweise vermehrt.

Kapitalerhalt
Wann bleibt also Kapital erhalten? Wenn das Unternehmen, das man kauft,

1. nicht zu teuer eingekauft wurde (siehe hierzu Artikel: ↗ 3 Gründe für die Entstehung von Rendite), also mindestens zu einem fair Bewerteten Kaufpreis von sagen wir Faktor 20 auf die Gewinne und
2. Die Gewinne des Unternehmens konstant bleiben und idealerweise für Kapitalzuwachs steigen.

Die Frage nach der Sicherheit, ist also die Frage, ob es solche Unternehmen im Mittelstand gibt.
Und hier ist die Antwort ein definitive ja.
Das ist auch logisch, weil Unternehmen im Mittelstand der Motor der Wirtschaft sind. Die Kraft der Mittelstandsunternehmen hat Deutschland zu einem der wirtschaftsstärksten Unternehmen der Welt werden lassen.

Man könnte sich sogar auf den Mutigen Standpunkt stellen, dass nicht Großkonzerne das Land haben groß werden lassen, sondern gerade die kleineren.

Eine andere Sichtweise ist: Alle Unternehmen, die heute groß sind, waren auch einmal klein.

Die Frage ist nun, welche Unternehmen das Potential auf Kapitalerhalt (Gewinne halten) und Kapitalzuwachs (Gewinne erhöhen) haben.

Welche Rahmenbedingungen bedeuten Sicherheit?

• Marktwachstum
  Marktwachstum bedeutet, dass ein Unternehmen mehr Produkte oder Dienstleistungen verkaufen kann. Das wiederum bedeutet, dass sehr wahrscheinlich auch der Gewinn langfristig gesteigert werden kann. Insbesondere Unternehmen aus dem deutschen Mittelstand sind bekannt dafür, dass sie international exportieren. Begründung findet sich im nächsten Punkt • MarktwachstumMarktwachstum bedeutet, dass ein Unternehmen mehr Produkte oder Dienstleistungen verkaufen kann. Das wiederum bedeutet, dass sehr wahrscheinlich auch der Gewinn langfristig gesteigert werden kann. Insbesondere Unternehmen aus dem deutschen Mittelstand sind bekannt dafür, dass sie international exportieren. Begründung findet sich im nächsten Punkt
• Nachfrage durch Qualität
  Die Deutschen sind für ihren Hang zur Prozessoptimierung und der liebe zur Perfektion bekannt. Fast kein anderes Land der Welt steht für Qualität wie Deutschland. Das wiederum bedeutet, dass Unternehmen, die solche Produkte produzieren, also Produkte die die besten der Welt sind, ein starkes Marktwachstum durch Qualitätsführerschaft haben. Das Potential eines Mittelstandunternehmens ist also nicht nur der Deutsche Markt, sondern der weltweite Exportmarkt. Das ist der Grund, warum manche Mittelstandsunternehmen extrem starkes Wachstum, allen voran Substanz-Wachstum der Gewinne, aufweisen können.

Welche Zahlen bedeuten Sicherheit?
Betrachten wir nun für die Frage nach der Sicherheit die harten Zahlen. Was bedeutet Sicherheit auf messbarer Zahlenebene?

1. Umsatzwachstum
2. Gewinnwachstum
3. Eigenkapitalquote bzw. Verschuldung

Nachfolgend ein Auszug aus den 20 Depotunternehmen im Alpha Star Aktienfonds. Hier liegen mir natürlich umfangreiche und genaue Zahlen vor.

Umsatzentwicklung
Vergleichen wir die Umsatzentwicklung der 20 Mittelstandsunternehmen im Alpha Star mit den 30 Unternehmen im DAX, ist ein höheres Umsatzwachstum zu erkennen.

Durchschnitt über 5 Jahre (2013-2018)

Gewinnwachstum
Auch das Gewinnwachstum ist im Mittelstand im Durchschnitt höher als bei Großkonzernen im DAX.

Durchschnitt über 5 Jahre (2013-2018)) 

Verschuldung & Eigenkapitalquote
Also dritter wesentliche Kennzahl für die Sicherheit eines Unternehmens, lässt sich die Verschuldungsquote betrachten. Das Inverse der Verschuldung ist die Eigenkapitalquote. Wieviel des Bilanzwertes dem Unternehmen selbst gehört.

Im DAX beträgt die Eigenkapitalquote ca. 34%. Im Mittelstand fast 50%.

Das heißt, würde man das Unternehmen morgen schließen und alles liquidieren, fällt eine Aktien im DAX von z.B. 100 EUR auf 34 EUR. Da ab diesem Wert der Buchwert des Unternehmens dem Kurs an der Börse entspricht. Fällt der Kurs unter 34 EUR, würde ein Verkäufer effektiv Geld verschenken. Daher ist das sehr unwahrscheinlich.

Betrachten wir die gleiche Zahl im Mittelstand, sieht man dass ebenfalls bei einer Notierung von 100 EUR, der Kurs nur auf 48 EUR fallen würde. Man hätte, in so einem Worst Case (also der vollständigen Schließung des Unternehmens) also Aktionär mehr Kurswert. Das ist als Außenstehender logisch, da ein Mittelstandsunternehmen, auch in der öffentlichen Wahrnehmung, weniger Verschuldet ist, als ein Großkonzern. Die hier aufgeführten Zahlen die konkrete Untermauerung dieser Wahrnehmung und stimmen somit.

Fazit
Ein Anleger im Mittelstand muss sich also, wenn er die richtigen Unternehmen auswählt, wenig Sorgen machen, dass sein Investment nicht an Wert hält. Die Wahrscheinlichkeit, dass der Wert sogar stärker zuleget als bei Großkonzernen wie z.B. im DAX, ist relativ hoch.

Zur Veranschaulichung:

Die rote Kennlinie ist der DAX. Die blaue Linie der Alpha Star Aktienfonds, welche ausschließlich in den deutschen Mittelstand investiert.
Es ist beindruckend zu sehen, dass selbst über 2 Krisen hinweg:

1. Mittelstandsunternehmen in jeder Krise ihren Wert halten konnten.
2. Und viel wesentlicher: Einen deutlichen Kapitalzuwachs gegenüber Großkonzernen erzielen konnten.

Insbesondere zweite Punkt, des Kapitalzuwachses stellt für einen Anleger eigentlich den Kern einer sicheren Anlage dar. So hat ein Anleger eines DAX-ETFs mit Start der Anlage 2014, im Jahr 2020 ca. +10% Rendite erzielt. Mit Mittelstandsunternehmen im Alpha Star wurde über die selben 6 Jahre eine Rendite von +85% generiert.

Die Sicherheit und die Wachstumskraft des deutschen Mittelstandes ist, selbst durch 2 Krisen hindurch, im Zahlenvergleich und Zeitverlauf klar zu sehen.

Im nächsten Artikel schauen wir uns an, welche Anbieter es gibt und wie man in den deutschen Mittelstand investieren kann.